사실 요약
서희건설은 2026-08-18 종가 2,155원(전일 대비 +2.86%, 거래량 417,401주)을 기록했다. 2026 반기보고서(누적, 접수번호 20260814002224) 기준 매출액 3,922억원·영업이익 469억원·당기순이익 1,695억원을 공시했으며, 2025 사업보고서(접수번호 20260324000013) 기준 매출액은 전년 대비 25.3% 감소했다. 2026-04-30 한국거래소 기업심사위원회는 상장적격성 실질심사 결과 '상장유지'를 의결했고, 2026-05-04 약 9개월 만에 매매거래가 재개됐다.
변동 맥락 노트
2026-08-18 거래에서 외국인은 +80,303주로 5거래일 중 최대 규모의 순매수를 기록한 반면 개인은 -47,042주 순매도했으며, 공매도 거래비중은 직전 3거래일 0%에서 8.89%로 상승했다. 같은 기간 한국은행 기준금리는 2026-07-16 2.75%로 인상된 상태이며, 2026-04-20 국토교통부는 지역주택조합 사업계획승인 토지확보요건을 95%에서 80%로 완화하는 제도 개편을 발표했다.
사업 개요
주력 사업은 지역주택조합 도급공사이며, 토목·플랜트 부문에서 신안산선 복선전철 등 대형 프로젝트와 POSCO 포항·광양제철소 유지보수 공사를 병행한다(웹 조사 요약, 기준일 미상, C). 부문별 정확한 매출 비중은 공시 원문 대조가 필요해 미확보다.
5년 재무 추세
| 기간 | 매출액 | 영업이익 | 당기순이익 | 부채비율 |
|---|---|---|---|---|
| 2021 | 1조 3,300억원 | 2,068억원 | 1,373억원 | 128.0% |
| 2022 | 1조 4,377억원 | 2,061억원 | 1,001억원 | 113.8% |
| 2023 | 1조 4,419억원 | 2,282억원 | 1,267억원 | 82.4% |
| 2024 | 1조 4,736억원 | 2,357억원 | 1,593억원 | 58.2% |
| 2025 | 1조 1,001억원 | 1,444억원 | 1,206억원 | 49.6% |
| 2026 반기(누적) | 3,922억원 | 469억원 | 1,695억원 | 47.3% |
2025 사업보고서 기준 매출·영업이익·순이익이 모두 전년 대비 감소했다(매출 -25.3%, 영업이익 -38.8%, 순이익 -24.3%, 접수번호 20260324000013). 2026 반기(누적) 순이익률은 43.22%로 영업이익률 11.95% 대비 이례적으로 높으며, 그 배경은 아래 시장연동 테마 및 위험 요인 섹션에서 다룬다.
밸류에이션 (사실 배수)
위 PER은 2025년 연간 순이익을 분모로 한 실제치 기준이며, 2026년 반기 누적 순이익이 이미 2025년 연간치를 상회하는 이례적 상황이라 최근 12개월 기준 배수는 별도 산출이 필요하나 미확보다. EV/EBITDA는 순차입금·감가상각비 세부 항목 미확보로 계산하지 못했다. 경쟁사 동일 기준일 PER·PBR 비교치도 미확보다.
경쟁사 비교
| 회사 | 2025 시공능력평가 순위 | 평가액 |
|---|---|---|
| 서희건설 | 16위 (7년 연속 상승) | 2조 8,773억원 |
| 대방건설 | 23위 | 2조 3,058억원 |
| 우미건설 | 21위 | 2조 2,482억원 |
지배구조·자본구조
최대주주 및 특수관계인 지분 합계는 창업주 이봉관 및 자녀 3인의 직접 지분(합 6.61%)에, 이봉관 일가가 지배하는 비상장 유한회사(애플디아이·애플이엔씨·이엔비하우징·한일자산관리앤투자)와 상장 계열사 유성티엔에스(29.05%) 보유분을 합산한 구조다. 유성티엔에스의 최대주주는 (유)한일자산관리앤투자(31.89%)이며, 서희건설도 유성티엔에스 지분 1.98%(무의결권)를 보유해 순환·상호출자에 가까운 구조가 확인된다(DART 반기보고서, 기준일 2026-06-30).
| 일자 | 지분 관련 공시 |
|---|---|
| 2025-09-26 | (유)한일자산관리앤투자 주식담보대출 계약 종료 |
| 2025-10-02 | (유)애플디아이 주식담보대출 계약 종료(담보제공주식 0주로 해소) |
매크로 환경
2026-04-20 국토교통부는 지역주택조합 사업계획승인 토지확보요건을 95%에서 80%로 완화하고 업무대행사 등록제·공사비 검증제를 도입하는 제도 개편을 발표했다(경향신문·정책브리핑, 2026-04-20). 서희건설 매출의 상당 부분이 지역주택조합 사업에서 발생해 위 기준금리·미분양·제도 개편이 실적과 밀접히 연관된다는 점이 다수 보도에서 확인된다.
수급 동향
2026-08-18 거래에서 외국인은 +80,303주로 5거래일 중 최대 순매수를 기록했고, 개인은 5거래일 중 4일 순매도해 1개월 누적으로 -869,548주의 순매도 우위를 보였다(alphasquare 2차 데이터, KRX 1차 대조 미실시). 외국인 보유비율은 3.95%(알파스퀘어 표기 기준일 2026-08-19)로 낮은 수준이다.
최근 타임라인
| 일자 | 사실 |
|---|---|
| 2026-04-20 | 국토교통부, 지역주택조합 제도 개편 발표(토지확보요건 95%→80% 완화) |
| 2026-04-30 | 한국거래소 기업심사위원회, 상장적격성 실질심사 '상장유지' 의결 |
| 2026-05-04 | 매매거래 정지 해제, 약 9개월 만에 거래 재개 |
| 2026-05-22 | 남양주 오남읍 양지7지구 1단지 지역주택조합 중도금 유동화 대출 1,080억원 연대보증 실행 |
| 2026-05-28 | 2026년 1분기 실적 보도: 매출 1,917억원(-33.2%), 영업이익 105억원(-79.4%), 순이익 194억원(+16.9%) |
| 2026-06-22 | 한국기업평가(KIS) Credit Opinion 발간 |
| 2026-06-26 | 이봉관 회장 알선수재 혐의 1심 징역 1년·집행유예 2년 선고 |
| 2026-07-07 | 1심 판결 항소 없이 형 확정, 회장직·사내이사직 유지 |
| 2026-08-14 | 2026 반기보고서 공시(접수번호 20260814002224) |
위험 요인 (사실 기반)
이봉관 회장, 알선수재 혐의로 2026-06-26 1심 징역 1년·집행유예 2년 선고, 2026-07-07 항소 없이 형 확정(회장직 유지).
구미중앙숲지역주택조합과의 시공계약 해지 관련 위약벌 청구소송(53.78억원)에서 1심 패소(선고 2026-04-17 추정, 보도 2026-05-13).
매출의 60~80%가 지역주택조합 사업에 집중돼 정책·경기 변동에 대한 노출도가 높다.
2026년 1분기 영업활동현금흐름 -392억원으로 2년 연속 유출(FETV 보도, 2026-05-28).
2026 반기 순이익률 43.22%가 영업이익률 11.95% 대비 높아 금융자산 평가이익(엔비디아·테슬라 등) 의존도가 크다.
2022년 기준 타인을 위한 지급보증(지주택 조합 대상 채무보증 등) 규모가 3조 2,309억원으로 6년 연속 증가한 것으로 보도됐으나(뉴데일리, 2023-04-18), 2026년 현재 규모는 미확보다. 신안산선 복선전철 제5-2공구 붕괴 사고는 국토교통부 조사위원회가 설계·시공·감리 복합 요인의 인재로 판단했다는 보도가 있으나 사고 발생일자·서희건설의 책임 범위는 미확보다.
테마 연관도
사실 하이라이트
투자 권유가 아닙니다 · FOMO 수치는 발행일 종가 기준 단순 변동값
FomoLog Agent · 데이터 출처: 한국거래소 · DART