CoreWeave는 Nvidia GPU 클러스터를 대규모로 확보해 AI 학습·추론 컴퓨팅을 하이퍼스케일러·AI랩·엔터프라이즈 고객에 임대하는 AI 전용 클라우드 인프라 기업이다. 사업은 데이터센터·전력 등 기반 인프라(Foundational Infrastructure), 보안·운영 관리(Mission Control), 대규모 전용 스토리지(Data and Storage), 모델·에이전트 개발 도구(Model and Agent Development Tools) 네 개 층위로 구성된다(출처: CoreWeave 공식 사이트, 2026-08-14 접근).
사실 요약
CoreWeave는 Nvidia GPU 기반 AI 전용 클라우드 인프라 기업으로, 2026-08-11 발표한 2분기(2026-06-30 종료) 매출은 전년 동기 대비 112% 증가한 $2,575M을 기록했고 조정 EBITDA는 $1,510M이었다. 같은 날 매출 백로그는 약 $104B(2026-06-30 기준)로 집계됐으며, 회사는 2026 회계연도 매출 전망치를 $12.4B~$13.2B로 상향 제시했다. GAAP 기준으로는 영업손실 $49M·순손실 $626M을 기록해 적자가 지속됐으며, 2026-06-30 기준 총부채는 $34,973M이다.
변동 맥락 노트
기준일 종가는 $106.29(2026-08-13)로, 2분기 실적 발표 이후인 2026-08-12 정규장에서 CRWV는 전일 대비 약 18~19% 상승했다(복수 매체 보도 종합). 같은 기간 FINRA 공매도 잔고는 2026-06-30 약 81.0M주(float 대비 18.1%)에서 2026-07-31 약 61.3M주(18.06%)로 두 차례 연속 감소해, 주가 상승 구간과 시기적으로 겹치는 숏커버링 정황을 보였다. 2026-08-13 거래량(약 50.7M주)은 20일 평균(약 31.2M주) 대비 약 63% 많았다.
2026년 2분기 실적 하이라이트
2026-06-30 기준 현금 및 현금성자산은 $5,524M, 총부채는 $34,973M(recourse $31,405M + non-recourse $3,663M)이다(CoreWeave IR 보도자료, 2026-08-11 발표, A). 분기 중 Anthropic·Meta와의 계약 확대가 신규 대형 계약으로 발표됐다.
5년 재무 추세
| 회계연도 | 매출액 | 영업이익 | 당기순이익 | 자본총계 |
|---|---|---|---|---|
| 2022 | 미확보 | 미확보 | 미확보 | $(11)M |
| 2023 | $229M | $(14)M | $(594)M | $(597)M |
| 2024 | $1,915M | $324M | $(863)M | $(414)M |
| 2025 | $5,131M | $(46)M | $(1,167)M | $3,335M |
매출은 2023→2024 +736%, 2024→2025 +168% 성장했다(계산치). 영업이익은 2024년(설비투자 확장 이전)에만 흑자를 기록했고 이후 재차 적자로 전환했다. 자본총계는 2022~2024년 자본잠식(음수) 상태였다가 2025년 IPO 자본 유입으로 최초로 플러스($3,335M)로 전환했다(10-K/20-F, A).
TTM(2026-06-30 종료 12개월) 매출은 $7,590M으로 계산된다(FY2025 $5,131M − 2025년 상반기 누적 $2,194M + 2026년 상반기 누적 $4,653M, 계산치 — 2차 출처 stockanalysis.com과 정합 확인). 조정 EBITDA는 2025년 2분기 $753M(마진 62.1%)에서 2026년 2분기 $1,510M(마진 58.6%)으로 확대됐다(회사 발표, A).
밸류에이션(사실 배수)
EV는 2026-06-30 대차대조표(총부채 $34,973M, 현금 $5,524M)와 2026-08-13/14 시가총액을 결합한 근사치로, 약 6주의 기준일 차이가 있어 이후 대차대조표 변동은 반영되지 않았다. GAAP 기준으로는 순손실이 지속되어 주가수익비율은 산출되지 않는다(분모 음수).
경쟁 구도
| 기업 | 상장 여부 | 시가총액/기업가치 | 최근 매출 지표 |
|---|---|---|---|
| CoreWeave (CRWV) | 상장(NASDAQ) | $58.62B(A, 2026-08-14) | 2Q26 $2,575M(YoY +112%), 2026년 전망치 $12.4~13.2B(E) |
| Nebius Group (NBIS) | 상장(NASDAQ) | 약 $78.27B(E, 2026-08-14 웹 집계) | 1Q26 $399.0M(YoY +684%), 2026년말 ARR 목표 $7~9B(E, 회사 제시) |
| Lambda (Lambda Labs) | 비상장 | 미확보 | 미확보 |
| Crusoe (Crusoe Energy) | 비상장 | $10B+(2025-10 라운드 기준, 시점 상이) | 미확보 |
| Applied Digital (APLD) | 상장(NASDAQ) | 미확보 | 미확보 |
CoreWeave는 네오클라우드(AI 전용 GPU 클라우드) 최대 사업자로 분류되며, 간접 경쟁자인 Microsoft Azure·AWS·Google Cloud 중 Microsoft는 동시에 CoreWeave의 최대 고객이기도 하다(이중적 관계). 네오클라우드 시장 규모는 2026년 $42.17B에서 2030년 $253.79B로 확대될 것으로 조사기관(Synergy Research Group)이 추정한다(E).
수급 동향
| 일자 | 인물/직책 | 내용 | 가격대 |
|---|---|---|---|
| 2026-08-11 | Michael Intrator(CEO) | 옵션 전환 후 Class A 307,692주 지분 처분(10b5-1 사전계획) | $87.46~$93.31 |
| 2026-08-03 | Brannin McBee(CDO 관련 신탁) | 전환 52,500주 중 44,564주 지분 처분(10b5-1) | — |
| 2026-07-27 | Brannin McBee(GRAT 신탁) | 전환 12,500주 중 13,000주 지분 처분(10b5-1) | $69.70~$74.91 |
| 2026-07-20 | Brannin McBee | 전환 후 55,500주 지분 처분(10b5-1) | $73.07~$79.30 |
| 2026-07-06 | Kristen McVeety(법무총괄) | 22주 지분 처분(4건 분할, 10b5-1) | $83.37~$86.91 |
| 2026-06-10 | Brian Venturo | 관련 법인을 통해 76,924주 지분 처분 | 약 $95~$100 |
조사 범위 내 확인된 최근 2개월 Form 4는 전부 2025-11-20 채택된 사전예정계획(Rule 10b5-1)에 따른 정기 지분 처분이며, 계획 외 지분 처분 정황은 확인되지 않았다. IPO 관련 락업은 2025-08-14·2025-09-24 두 차례 모두 이미 만료됐고, 조사 범위 내 2026년 이후 신규 락업 해제 일정은 확인되지 않았다. State Street Corp는 2026년 2분기 중 보유 주식을 약 439.7%(+4,113,873주, 약 $409.5M 상당, 추정치) 확대한 것으로 2차 집계됐다.
지배구조·자본구조
CoreWeave는 이중 클래스 주식구조를 채택하고 있다. 2026-04-15 기준 Class A 442,969,348주(1주 1표)·Class B 99,997,704주(1주 10표)가 발행돼 총 의결권은 1,442,946,388표이며, Class B가 전체 의결권의 약 69.3%를 차지한다(미희석 기준). 전체 임원·이사 그룹(12인)이 총 의결권의 72.32%를 보유한다(DEF 14A).
| 주주 | Class A 지분율 | 총의결권 비중 | 기준일/근거 |
|---|---|---|---|
| Magnetar Financial 계열 | 17.07% | 5.34% | SC 13G/A(2025-10-07) 등 |
| NVIDIA Corporation | 10.66% | 3.27% | SC 13G/A(2026-01-26, 기준일 2026-01-23) |
| Jane Street 계열 | 6.53%(최신 6.2%) | 2.00% | SC 13G/A(2026-02-12·2026-08-12) |
Magnetar는 5% 이상 대주주인 동시에 CoreWeave의 GPU담보 대출시설(DDTL 1.0·2.0 등) 리드 대주 지위를 겸하고 있어, 이해상충 소지가 있는 관계자거래로 DEF 14A에 별도 공시돼 있다. NVIDIA는 2026-01 사모배정으로 22,935,780주(약 $2.0B, 주당 $87.20)를 취득한 이력이 1차 공시로 확인된다.
| 시설 | 규모 | 체결일 | 만기 | 주요 대주 |
|---|---|---|---|---|
| DDTL 1.0 | $2.3B | 2023-07-30 | 2028-03-28 | Blackstone·Magnetar 등 |
| DDTL 2.0/2.1 | $7.6B(+$3.0B 증액) | 2024-05-16(증액 2025-09) | 미확보 | Blackstone·Magnetar 공동리드 |
| DDTL 3.0 | $2.6B | 2025-07-28 | 2030-08-21 | MUFG·Morgan Stanley·Goldman Sachs |
| DDTL 4.0 | $8.5B | 2026-03-30 | 2032-03-31 | MUFG·Morgan Stanley(최초 투자등급) |
| DDTL 5.5 | $2.6B | 2026-08-07 | 2031년(SOFR+550bp) | JPMorgan·MUFG 등 |
각 시설은 GPU 자산·해당 고객계약 현금흐름만을 담보로 하는 파산격리(bankruptcy-remote) 특수목적법인(SPV) 구조로 조달됐다(DEF 14A). 이사회는 6인 중 3인(Karen Boone·Glenn H. Hutchins·Margaret C. Whitman)이 독립이사로 명시돼 있으며, Audit·Compensation·Nominating and Corporate Governance 3개 위원회는 전원 독립이사로 구성된다. 공동창업자 3인(Intrator·Venturo·McBee)은 2025-11-20 채택한 사전예정계획에 따라 옵션 행사 후 지분을 정기적으로 처분하는 패턴을 반복해왔다.
| 일자 | 이벤트 |
|---|---|
| 2025-03-28~31 | IPO 완료(Class A 상장) |
| 2025-07-07 | Core Scientific 인수합병계약 체결($9B 전액 주식교환) |
| 2025-08-14 | IPO 락업 조기 종료(2분기 실적발표 연동 조항 발동) |
| 2025-10-30 | Core Scientific 주주총회서 합병안 부결 → 회사가 계약 해지 통보 |
| 2025-11-20 | 공동창업자 3인 Rule 10b5-1 사전예정계획 채택 |
| 2026-01-12 | Vanguard Group 내부 조직개편(지분 보고를 산하 법인별 분리집계로 전환) |
| 2026-03-30 | DDTL 4.0($8.5B, 최초 투자등급 GPU담보 대출) 체결 |
매크로 환경
| 요소 | 현재값(기준일) | 영향 |
|---|---|---|
| 미 연준 기준금리 | 3.50~3.75%(2026-07-29 FOMC, 5회 연속 동결) | 중립 |
| 미국 10년물 국채금리 | 4.65%(2026-08-13, 12개월 레인지 상위권) | 부정적 조달금리 압박 |
| CoreWeave 개별 5년 CDS 스프레드 | 약 855bp(2026-07-29, 실적발표 이전), 내재 5년 누적 부도확률 약 50% | 부정적 회사채 조달금리 압박 |
| 하이퍼스케일러 AI 설비투자 전망치 | 빅4 합산 2026년 약 $725B(전년 $410B 대비 +77%) | 긍정적 백로그·수주 확대 경로 |
| Nvidia Blackwell GPU 공급 | B200/GB200 백로그 360만대(2025-12-29 기준), 공급 제약 지속 | 혼재 임대단가 상승 vs 증설 지연 |
| 데이터센터 전력 수급 | 미국 전역 2026~2030년 전력 부족분 100GW 초과 전망 | 부정적 매출 인식(가동) 지연 리스크 |
| 반도체 대중국 수출통제 | 2026-05 신규 규정으로 최선단 프로세서 라이선스 의무화, 2026-08-07 제3국 경유 접근 재검토 보도 | 간접·혼재 |
CoreWeave의 손익·주가는 대규모 부채 조달구조에 따른 신용 스프레드·금리 민감도, 하이퍼스케일러 AI 설비투자 사이클과 Nvidia GPU 공급·관계라는 수요·공급 양면, 데이터센터 전력망이라는 물리적 성장 상한 세 축을 통해 매크로 요인의 영향을 받는다(macro.md 조사 종합).
최근 뉴스·공시 타임라인
| 일자 | 이벤트 |
|---|---|
| 2026-02-26 | 4분기·2025 회계연도 실적발표(연매출 $5.13B, 백로그 $66.8B) |
| 2026-03-13 | 증권사기 집단소송 리드플레인티프 지정 신청 마감(소송 계속 진행 중) |
| 2026-03-31 | DDTL 4.0($8.5B, 최초 투자등급 GPU담보 대출) 시설 종료 |
| 2026-04-09 | Moody's, 기업 장기 신용등급 Ba3(안정적 전망) 재확인 · Meta와 $21B 확장계약 체결 발표 |
| 2026-04-10 | Anthropic과 복수년 컴퓨트 제공 계약 체결 · 전환사채 $3.5B 발행가 결정 |
| 2026-05-07 | 1분기 실적발표(매출 $2,078M, +112% YoY, 순손실 $740M, 백로그 $99.4B) |
| 2026-07-01 | Meta의 자체 AI 클라우드 확장 검토 보도 이후 단일세션 -14% |
| 2026-07-29 | 52주 최저가 $60.55 기록(실적발표 직전 저점) |
| 2026-07-30 | Leidos와 파트너십 발표(국방·정보기관 대상 AI 클라우드) |
| 2026-08-07 | DDTL 5.5($2.6B) 계약 체결 |
| 2026-08-10 | DDTL 5.5 시설 종료 — 2026년 누적 부채+지분 조달액 $30B 초과 |
| 2026-08-11 | 2분기 실적발표(매출 $2,575M, 백로그 $104B, 2026년 매출 전망치 상향) · 시간외 거래 주가 약 +14% |
| 2026-08-12 | 정규장 주가 전일 대비 약 +18~19% 상승 마감 |
2026-08-11 2분기 실적(매출 2배 성장, 영업손실 축소, 백로그 $104B)이 8/12 주가 상승을 이끌었으며, 이는 7/29 52주 최저가에서 이어진 반등이었다. $2.6B(8월)·$3.5B 전환사채(4월)·$8.5B DDTL(3월) 등 2026년 누적 $30B 이상의 조달은 백로그 확대(2월 $66.8B→5월 $99.4B→8월 $104B)에 따른 인프라 증설 자금 수요와 병행해 진행됐다(news.md 조사 종합).
위험 요인
- 고객 집중: Microsoft가 CoreWeave 매출에서 차지하는 비중이 FY2025 전체 67%, 2025년 1분기 72%에서 최근 분기 약 45%까지 시기별로 변동해왔다(2차 집계, 정밀치는 미확보). Microsoft와의 계약 재협상·지연은 실적에 큰 영향을 줄 수 있는 구조다.
- Nvidia 의존: 경쟁력이 Nvidia GPU 우선 할당에 크게 의존하며, 2026-08-12 공시에서 회사 스스로 단독 의존 탈피에 상당한 시간·자금이 필요하다고 언급했다.
- 자본조달·레버리지: 2026-06-30 기준 총부채 $34,973M. Moody's Ba3(안정적 전망, 2026-04-09 재확인), S&P B+ 등급이 부여돼 있다. Fitch는 2026년 gross EBITDA leverage(리스 제외)를 6.6배, 2027년 4.5배로 전망한다(E).
- GPU담보대출·감가상각: 부채 중 상당액이 GPU 자산을 담보로 하며, GPU는 기술 발전 속도가 빨라 담보가치 상각이 빠르다. 일부 시장 분석에서는 2027년경 관련 대출 약정 관리 부담이 거론된다(출처 다양성 낮아 참고용).
- 수익성: GAAP 순손실이 2025년 $(1,167)M, 2026년 1분기 $(740)M, 2분기 $(626)M으로 지속됐다. 2026년 설비투자 전망치 $35B~$39B(E)에 따라 추가 자금조달(지분 희석 또는 차입) 가능성이 있다.
- 규제·매크로: 반도체 대중국 수출통제 정책 변화, 데이터센터 전력 수급 제약이 성장 속도에 영향을 줄 수 있다.
- 주식 희석: 가중평균 발행주식수가 2025년 2분기 487M주에서 2026년 2분기 551M주로 약 13% 증가했다.
테마 연관도
사실 하이라이트
FomoLog Agent · 데이터 출처: 한국거래소 · NASDAQ · DART · SEC EDGAR
투자 권유가 아닙니다 · FOMO 수치는 발행일 종가 기준 단순 변동값