TAIWAN SEMICONDUCTOR MANUFACTURING CO LTD

사업 개요

2Q26(기준일 2026-06-30) 응용처별 매출 비중. 기타는 100%에서 HPC·스마트폰을 제외한 잔여 계산치(E). 출처: TSMC 6-K(A)

5년 재무 추세

2021~2023년 매출총이익률·영업이익률·순이익률은 미확보. 2025년 수치는 Form 20-F 확정치(A)를 우선 사용했다.

경쟁사 비교

Samsung·Intel Foundry의 정확한 매출총이익률·CapEx 개별 수치는 미확보.

밸류에이션

출처: stockanalysis.com(2026-08-02 조회). 동일 기준일로 통일된 단일 출처 풀세트는 미확보 — 타 출처(macrotrends 등) PER 26.21~29.11배, EV/EBITDA 17.81~18.02배로 소폭 편차가 있다.

수급

기관 보유 비율은 출처별로 14.5%~47.2%로 크게 불일치해 단일 확정치는 미확보다. 2026-06-23 임원(VP)이 보통주 50만 주를 증여 형태로 이전했으며 매각이 아닌 증여로 확인된다. 그 외 임원 매매는 종업원주식구매제도(ESPP) 경유 소액 정기 취득 위주로 방향성 신호는 뚜렷하지 않다.

지배구조·공시

국가발전기금은 최대주주이나 지분율이 지배주주 수준에 못 미치며, Form 20-F는 지배권 변경을 초래할 약정을 인지하지 못하고 있다고 명시했다. 애리조나(미국)·구마모토(일본)·드레스덴(독일) 신설 팹은 소니세미컨덕터솔루션즈·덴소·도요타자동차·보쉬·인피니언·NXP 등 현지 기업과 지분을 공유하는 합작 구조다.

위험 요인

• 지정학: 대만이 전 세계 첨단 로직칩 생산의 90% 이상을 차지해 지정학적 긴장 발생 시 공급망 노출도가 높다(민간 리서치 집계, 1차 출처 미대조).
• 고객 집중: 2024년 기준 상위 10대 고객이 매출의 76%를 차지했고, 2026년에는 Nvidia 약 19%·Apple 약 17%로 구성이 재편됐다(CNBC, 2026-01-26).
• 환경·자원: 2036년까지 대만 전체 물 수요가 2021년 대비 7.3% 증가할 것으로 추산되며 공급 부족 우려가 제기된다(민간 리서치 집계).
• 신규 공정 램프업: 2nm(N2) 초기 수율·원가 부담으로 3분기 매출총이익률 관련 회사 제시 범위가 2분기 대비 약 1.7%p 낮다(회사 발표, 2026-07-16).
• 경쟁 심화: Samsung·Intel Foundry가 대규모 CapEx를 투입해 점유율 확대를 시도 중이나, 현재 TSMC와의 점유율 격차는 62.7%p로 크다.

TSMC 공식 Form 20-F Item 3.D 위험요인 원문 전체 목록은 미확보 — 본 조사는 2차 보도 중심.

매크로 환경

TSMC 매출은 거의 전액 USD 표시, 매출원가의 약 75%는 TWD 표시 구조여서 대만달러가 1% 절상되면 매출총이익률이 약 40bp 하락하는 것으로 회사가 설명한다(2Q25 실적 콜). 2026-08-01 기준 환율(32.31)은 3분기 매출총이익률 관련 회사 제시 범위의 환율 가정(1USD=32TWD)보다 대만달러가 소폭 약세다. 2026-01-15 미-대만 무역협정으로 미국의 대만산 제품 상호관세가 20%에서 15%로 조정되고 대만은 대미 반도체 투자 US$250B를 약속했다.