사실 요약
NuScale Power는 미국 소형모듈원자로(SMR) 개발사로, 2025-05-29 미국 원자력규제위원회(NRC)로부터 우레이트 77MWe(US460) 설계에 대해 Standard Design Approval을 획득했다. 2026년 1분기(2026-03-31 기준) 매출은 $0.565백만으로 전년동기 대비 급감했고 순손실은 $44.0백만을 기록했다. 2026년 들어 $10억 규모 ATM 프로그램과 별도 공모를 통해 대규모 증자를 진행했으며, 최대주주였던 Fluor Corporation은 2026-04-21 잔여 지분을 전량 매각해 보유 지분을 완전히 청산했다.
변동 맥락 노트
기준일(2026-07-31) 종가는 전일 대비 -2.09% 하락한 8.42 USD로 형성됐다. 2026-07-16에는 원자력 섹터 전반(SMR 포함 복수 종목)이 동반 8~9% 하락했으며, 기준일 기준 공매도 잔고는 float 대비 약 19.53%~21.01%(2026-07-15 FINRA 결제기준)로 비교적 높은 수준을 유지하고 있다.
사업 개요·규제 인허가
NuScale Power는 미국 소형모듈원자로(SMR) 개발사로, 핵심 제품은 모듈당 77MWe를 발전하는 NuScale Power Module이며 이를 4·6·12기 배치하는 VOYGR 플랜트 설계로 확장한다. 2025-05-29 미국 원자력규제위원회(NRC)는 우레이트된 77MWe(US460) 설계에 대해 Standard Design Approval(SDA)을 부여했으며, 6모듈 배치 시 총 462MWe 규모다(출처: Federal Register, 2025-06-04). 회사는 2026-04-29 텍사스 휴스턴에 오퍼레이션 센터 신설을 발표했다.
주요 계약·파트너십으로는 2026-04 Standard Power와 체결한 오하이오 소재 데이터센터 2개소를 대상으로 한 독점 기술 계약, 테네시밸리공사(TVA)와 진행 중인 최대 6GW 규모 SMR 시스템 개발 협력, 루마니아 Doicești 프로젝트(77MWe 모듈 6기, 462MWe, 2026-02-12 최종투자결정 승인), Framatome과의 연료 공급 파트너십, 데이터센터를 대상으로 한 전력구매계약(PPA) 플랫폼으로 연계된 ENTRA1 Energy(NuScale 지분 50% 합작법인) 등이 있다.
5년 재무 추이 (연간 매출·순손실)
경쟁사 비교
| 항목 | NuScale(SMR) | Oklo(OKLO) | BWXT |
|---|---|---|---|
| NRC 설계 인증 | 보유(US460, 2025-05) | 미보유(2027~2028년 목표) | 해당없음(기존 원자력 부품·서비스) |
| 매출 단계 | 초기 상업화($31.5백만, FY2025) | $0(상업매출 전무) | 대규모 상업매출(TTM $3.37십억) |
| 현금 보유 | 약 $1.0~1.3십억(시점별) | $2.5십억, 무부채 | 미확보 |
밸류에이션 (사실 배수)
PER·EV/EBITDA는 순손실 지속으로 산출 불가(n/a). PSR·EV/Revenue는 매출 규모가 작아 배수가 매우 높게 형성됨.
지배구조·지분 구조
| 일자 | Fluor Corporation 지분율(총의결권) |
|---|---|
| 2025-07-31 | 44.4% |
| 2025-11-07 | 37.3% |
| 2026-02-13 | 13.3% |
| 2026-04-09 | 7.8% |
| 2026-04-21 | 0% (완전 청산) |
이사회 의장은 전 Fluor 회장 겸 CEO(2002~2011) 출신 Alan L. Boeckmann이 맡고 있어(2026 위임장 기준), 지분 관계는 청산되었으나 인적 연결고리는 이사회에 남아있다.
수급
매크로 영향
| 요소 | 현재값(기준일) | 영향 |
|---|---|---|
| 미 10년물 국채금리 | 4.75% (2026-07-31) | 할인율 상승 압박 |
| DOE 대출보증 프로그램 | 초도 신규 원자로 5~10기 지원 시사 (2026-04 의회 증언) | 자본조달 여건 개선 |
| AI 데이터센터 전력수요 | 2030년까지 2023년 대비 최대 +165% (Goldman Sachs) | 수주 파이프라인 확대 |
| 45U 원자력 생산세액공제 | 2032년까지 유효기간 유지 | 정책 불확실성 완화 |
| 우라늄(U3O8) 현물가 | $85.60/lb (2026-07-13) | 투자심리·원가 혼재 |
| 구리 가격 | $6.43/lb (2026-08-01), 최근1개월 +5.10% | 건설원가 압박 |
위험 요인 관련 사실
- FY2025 매출이 FY2024 대비 -14.9% 감소했고, 2026년 1분기 매출은 전년동기 대비 큰 폭 감소해 컨센서스($14.8백만)를 밑돎
- 2026년 ATM 프로그램과 공모로 발행주식수가 FY2025년말 약 1.48억주에서 2026-08 초 약 3.65억주로 증가
- 2023-11 Carbon Free Power Project(아이다호, UAMPS 공동, 77MWe 모듈 6기)가 예상 비용 $3.6십억에서 $9.2십억까지 불어나며 상호 합의로 취소된 전례가 있음
- 루마니아 Doicești 프로젝트는 2026-07-15 기준 최종투자결정(FID) 조건 일부 미충족 상태로 정부와의 협상이 진행 중임을 Nuclearelectrica가 공식 확인
- 2025 회계연도 10-K는 자본조달 능력을 중대 위험요인으로 명시(FY2025년말 유동성은 $1.3십억으로 확대)
최근 주요 이벤트 타임라인
| 일자 | 내용 |
|---|---|
| 2025-05-29 | NRC, 우레이트 77MWe(US460) 설계에 Standard Design Approval 부여 |
| 2026-02-12 | 루마니아 Nuclearelectrica, Doicești SMR 프로젝트 최종투자결정(FID) 승인 |
| 2026-02-26 | $10억 규모 ATM 보통주 매출 프로그램 개시 |
| 2026-04-21 | Fluor Corporation, 잔여 지분 전량 매각으로 보유 지분 0% 완전 청산 |
| 2026-04-29 | 텍사스 휴스턴 오퍼레이션 센터 신설 발표 |
| 2026-05-07 | 2026년 1분기 실적 발표(매출 $0.565백만, 순손실 $44.0백만) |
| 2026-06-17 | Paragon(Mirion Technologies 자회사), NuScale Power Module용 계장제어 시스템 설계 계약 수주 |
| 2026-07-15 | Nuclearelectrica, Doicești 프로젝트 노선 재검토안 부결(기존 NuScale 노선 유지), FID 조건 일부 미충족 자인 |
| 2026-07-16 | 원자력 섹터 전반 동반 하락(SMR 포함 8~9%) |
| 2026-07-31 | 기준일 종가 8.42 USD(전일 대비 -2.09%) |
다음 분기 실적 발표 예정일은 출처에 따라 2026-08-05·2026-08-12로 상이하게 확인되어 확정되지 않음(미확보)
테마 연관도
사실 하이라이트
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