투자 권유가 아닙니다 · FOMO 수치는 발행일 종가 기준 단순 변동값입니다.
사실 요약
Sysco는 FY2025(2025-06-28 종료) 매출 813.7억 달러, 영업이익 30.88억 달러, 순이익 18.28억 달러를 기록했다(10-K, 접수번호 0000096021-25-000099). 2026-08-04 발표한 FY2026 4분기 및 연간(52주) 실적에서 연간 매출 846억 달러(+3.9% YoY), 조정 주당순이익 4.61달러(전년비 +3.4%)를 보고했다. 2026-03-30 Sysco는 Restaurant Depot(JRD Unico)을 약 291억 달러에 인수하는 계약을 체결했으며, 규제 승인(FTC/DOJ)을 조건으로 2027 회계연도 3분기 종결을 목표로 한다. 기준일(2026-08-17) 종가는 81.85달러, 시가총액은 약 391.4억 달러다.
변동 맥락 노트
2026-08-03(4분기 실적 발표 전날) 주가는 레스토랑 방문객수 감소와 Restaurant Depot 인수 관련 통합·자금조달 우려로 3.8% 하락했다. 2026-08-04 실적에서 매출·조정 주당순이익이 시장 전망치를 상회했음에도 기준일(2026-08-17) 종가 81.85달러는 52주 최고가 91.85달러를 하회하는 수준이다. 같은 날 CEO는 사이클로스포라 감염 확산과 연계해 Taylor Farms·멕시코산 양상추 매입을 중단했다고 밝혔다.
사업 개요
Sysco는 1969년 설립된 세계 최대 broadline 식자재 유통업체로, 텍사스 휴스턴에 본사를 두고 있다. 레스토랑·의료기관·교육기관·스포츠 경기장 등에 식품·비식품(주방용품 등)을 유통하며, 4개 사업부문(U.S. Foodservice Operations·International Foodservice Operations·SYGMA·Other)으로 구성된다(Sysco 10-K FY2024).
세그먼트별 정확한 매출·영업이익 절대액(International 제외)은 10-Q/10-K 원문 대조가 필요해 미확보로 남긴다.
5년 재무 추이 (FY2021~FY2025, 연결 기준)
| 회계연도 | 매출(M$) | 영업이익(M$) | 순이익(M$) | 자산총계(M$) | 자본총계(M$) |
|---|---|---|---|---|---|
| FY2021 | 51,298 | 1,447 | 524 | 21,414 | 1,553 |
| FY2022 | 68,636 | 2,346 | 1,359 | 22,086 | 1,382 |
| FY2023 | 76,325 | 3,039 | 1,770 | 22,821 | 2,009 |
| FY2024 | 78,844 | 3,202 | 1,955 | 24,917 | 1,860 |
| FY2025 | 81,370 | 3,088 | 1,828 | 26,774 | 1,830 |
ROE(순이익/자본총계)가 90~105%대로 매우 높게 나타나는 것은 대규모 자사주매입 프로그램으로 자본총계가 총자산 대비 6~9% 수준으로 낮게 유지되는 재무구조에 기인하며, 수익성 지표로 해석하기에는 왜곡 소지가 있다. 부채총계는 시스템 확정 데이터 표에 값이 없어 미확보로 남긴다.
FY2026 분기 추이 및 연간(52주) 실적
| 기간 | 매출(M$) | 영업이익(M$) | 순이익(M$) |
|---|---|---|---|
| FY2026 1분기 누적 | 21,148 | 800 | 476 |
| FY2026 반기 누적 | 41,910 | 1,493 | 866 |
| FY2026 3분기 누적 | 62,429 | 2,112 | 1,206 |
| FY2025 3분기 누적(비교) | 60,232 | 2,200 | 1,297 |
FY2026 9개월 누적 기준 매출은 전년동기 대비 +3.65% 증가했으나 영업이익은 -4.0%, 순이익은 -7.0% 감소했다(10-Q, 접수번호 0000096021-26-000022).
주: FY2026 4분기·연간(52주) 수치는 시스템이 사전 확정한 재무 데이터 표 범위 밖으로, 2026-08-04 실적 발표(8-K, 접수번호 0000096021-26-000026) 기준 웹 조사로 보완했다. 10-K 정식 확정치와 상이할 수 있다.
최대 전략 이벤트 — Restaurant Depot 인수
| 일자 | 이벤트 |
|---|---|
| 2026-03-30 | Restaurant Depot(JRD Unico) 인수 계약 체결 발표 |
| 2026-08-11 | CEO CNBC 출연, 2027 회계연도 3분기 종결 목표 재확인 |
| 2026-08-12 | 인수 관련 투자자 프레젠테이션 자료 8-K 제출 |
| 2027 회계연도 3분기 | 거래 종결 목표 시점(규제 승인 조건부) |
Restaurant Depot(JRD Unico, Inc.)은 35개 주 166개 창고형 매장을 운영하는 Cash & Carry(셀프서비스·무배송) 업체로, 2025년 연매출 160억 달러·EBITDA 21억 달러, 약 72.5만 개 독립 식당 운영자에 서비스를 제공한다. 거래는 신설 지주회사(잠정명 New Slider Holdco, Inc.)가 기존 Sysco 보통주 1주를 지주회사 보통주 1주로 전환하고 NYSE SYY 티커를 승계하는 구조로 설계됐다(Form 425, 2026-08-12 기준 S-4 등록신고서는 미발효 상태). 규제 승인은 FTC/DOJ 심사를 조건으로 하며 심사 기간은 6~12개월로 예상되고, 뉴욕주 의원의 FTC 심사 요청 등 일부 반대 여론이 확인된다.
경쟁사 비교
| 항목 | Sysco(SYY) | US Foods(USFD) | PFG(PFGC) |
|---|---|---|---|
| 미국 foodservice 시장점유율(2024) | 약 17% | 약 11% | 미확보 |
| PER(Trailing) | 22.36 | 33.25 | 45.72 |
| PER(Forward) | 16.11 | 20.76 | 18.71 |
| EV/EBITDA | 11.54 | 미확보 | 14.21 |
| 배당수익률 | 2.67% | 미확보 | 미확보 |
2025년 7월부터 진행되던 US Foods·PFG 합병 협상은 2025-11-24 양사 합의로 결렬됐다. 이에 따라 단기 경쟁구도 급변 가능성은 낮아진 것으로 파악된다. 이후 4개월 뒤인 2026-03-30 Sysco는 자체적으로 Restaurant Depot 인수를 발표했다.
밸류에이션(사실 배수)
기준일(2026-08-17) 종가 81.85달러 기준 FY2026 GAAP 주당순이익(3.66달러) 대비 배수는 약 22.4배, 조정 주당순이익(4.61달러) 대비로는 약 17.8배로 직접 계산된다(A). 회사가 자체 제시한 FY2027 전망(조정 주당순이익 5.02~5.12달러)을 적용하면 약 16.0~16.3배 수준이다(회사 제시 전망 기반 계산이므로 라벨 E). PBR(14.69배)이 높게 나타나는 것은 대규모 자사주매입에 따른 낮은 자본총계 구조에 기인하며, 수익성 과대평가로 해석되지 않도록 유의가 필요하다.
지배구조·자본구조
Vanguard는 2026-01-12 내부 조직개편으로 Vanguard Capital Management(7.51%, 기준일 2026-03-31)·Vanguard Portfolio Management(5.60%, 기준일 2026-03-31) 두 법인으로 분리 보고되며, 위 수치는 두 법인의 자체 합산치다. BlackRock·State Street 수치는 각각 2024-12-31·2023-12-31 기준으로 2026년 최신 갱신치는 미확보다.
| 일자 | 이벤트 |
|---|---|
| 2026-03-05 | Kenny Cheung CFO 사임 발표 |
| 2026-03-06 | Brandon Sewell 임시(Interim) CFO 취임 |
| 2026-04-17 | Kenny Cheung 최종 재임일 |
2025 정기주총에는 Chair·CEO 역할 분리를 의무화하는 주주제안이 상정됐으나 이사회는 반대 입장을 표명했다(DEF 14A, 2025-10-02). 표결 결과는 미확보다. 2026-08-18 현재 정식(비임시) CFO 선임 여부도 확인되지 않는다(임시체제 지속). 자사주매입은 2021년 이사회가 승인한 50억 달러 한도 프로그램(만료기한 없음) 내에서 집행되며, FY2026에는 Restaurant Depot 인수 관련 자금 소요로 집행 규모가 연초 계획 대비 크게 축소된 것으로 2차 보도에서 설명된다.
매크로 영향
| 요소 | 현재값 | Sysco 영향 |
|---|---|---|
| 미 연준 금리 | 3.50~3.75%(2026-07-29 동결) | FY2026 이자비용 7.17억 달러(+12.9% YoY), 2026-06 추가 20억 달러 금리헤지 실행 |
| 식품원자재 인플레이션 | FY2026 제품원가 인플레이션 3.0%(육류·신선농산물 중심) | 매입원가 상승, 소싱 효율화로 매출총이익률은 오히려 +10bp(18.5%) 방어 |
| 물류 인력난 | 트럭운전사 약 6만 명 부족(2026), 임금 12~15% 인상 추세 | 배송 인건비 상승 압력, 직원 유지율 개선으로 일부 상쇄 |
| 달러 약세(DXY 약 99.5) | EUR/USD 1.1588(2026-08-18) | International 부문(매출 비중 18.3%) 환산 매출에 우호적, 4분기 환산효과 +4,600만 달러 |
| 외식업 방문객수(foot traffic) | 16개월 중 15개월 연속 전년 대비 감소 | 최종 수요 볼륨 성장 제약, 가격 인상·로컬 케이스 성장으로 일부 상쇄 |
| 반도체·전자류 관세(Section 232 등) | 해당사항 없음 | Sysco 매입 카테고리(식품·소모품)와 직접 연결고리 없음 — 실적자료·실적콜에서 언급 전무 |
수급
내부자(임원·이사) 보유는 약 8.89%, 개인(retail) 보유는 약 3.46%로 파악된다. 2026-07-31~08-10 서명된 최근 Form 4는 대부분 성과주(PSU) 베스팅에 따른 취득과 세금원천징수 목적 처분으로, Ronald Phillips(EVP 겸 CHRO)의 스톡옵션 행사 후 공개시장 처분(약 55.8만 달러) 외에는 재량적 성격의 지분 처분 사례가 확인되지 않는다. Sysco는 S&P 500 지수(소비재/식품유통 섹터) 구성종목이며, 최근 52주간 +9.3% 상승해 동기간 S&P 500 지수(+20.8%) 대비 상대적으로 낮은 상승폭을 보였다.
위험 요인
Restaurant Depot 인수 관련 FTC/DOJ 반독점 심사가 진행 중이며(심사 기간 6~12개월 예상), 뉴욕주 의원의 FTC 심사 요청 등 반대 여론이 확인된다.
거래 종결 시 순부채/조정EBITDA가 현재 2.7배에서 약 4.5배로 확대될 전망이며, 이후 24개월 내 1.0배 이상 축소가 목표로 제시됐다.
Cash & Carry(창고형·무배송) 모델과 기존 배송 기반 broadline 모델의 통합 실행 과제가 있으며, 목표 비용시너지(연 2.5억 달러, 3년 내) 미달 가능성이 있다.
2026년 사이클로스포라 감염 확산과 연계돼 Taylor Farms의 멕시코산 아이스버그 양상추가 27개 주에서 리콜됐고, Sysco는 해당 공급망을 미국산으로 전환했다.
육류(특히 소고기) 원가 인플레이션이 지속(FY2026 3.0%)되고 있으나 소싱 효율화로 총이익률은 방어되고 있다.
Sysco는 Tyson·JBS·Hormel 등을 상대로 한 육류 가격담합 소송의 원고이며, 화해금 회수 관련 소송펀딩사와의 분쟁이 항소심 진행 중이다.
최근 뉴스 타임라인
| 일자 | 내용 |
|---|---|
| 2026-08-18 | 당일 특정 기업 이벤트 미확인(시세 데이터만 확인) |
| 2026-08-12 | Restaurant Depot 인수 관련 투자자 프레젠테이션 자료 8-K 제출 |
| 2026-08-11 | CEO CNBC 출연 — 인수 2027 회계연도 3분기 종결 목표 재확인, 매장 가격 인상 계획 없음 발언 |
| 2026-08-04 | FY2026 4분기·연간 실적 발표, FY2027 전망 제시; CEO는 사이클로스포라 관련 Taylor Farms·멕시코산 양상추 매입 중단 발표 |
| 2026-08-03 | 실적 발표 전날 주가 3.8% 하락(레스토랑 트래픽 약세·인수 관련 우려) |
| 2026-07-18 | Taylor Farms 아이스버그 양상추 27개 주 리콜(사이클로스포라 우려) |
| 2026-04-28 | FY2026 3분기 실적 발표 |
| 2026-03-30 | Restaurant Depot 인수 계약 체결 발표(약 291억 달러) |
테마 연관도
사실 하이라이트
FY2026 4분기(2026-06-27 종료) 매출 221억 달러(+4.7% YoY), 조정 주당순이익 1.53달러로 시장 전망치 1.51달러를 상회했다(Sysco 8-K, 2026-08-04).
2026-03-30 Restaurant Depot(JRD Unico) 인수 계약을 체결했다 — 거래가액 약 291억 달러(현금 216억 달러+신주 9,150만주), Restaurant Depot 영업이익의 14.6배 수준이다(SEC 8-K, 2026-03-30).
거래 종결 시 순부채/조정EBITDA 배수가 현재 2.7배에서 약 4.5배로 확대될 것으로 공시됐다(Sysco FY2026 실적 발표, 2026-08-04).
미국 foodservice 유통 시장에서 Sysco의 점유율은 약 17%로 US Foods(약 11%)를 상회한다(2024년 기준 2차 자료 종합).
공매도 잔고는 발행주식 대비 3.18%(2026-07-31 기준)로 직전 대비 6.21% 감소했다(MarketBeat, FINRA 재게시).
2026-04-17 분기배당을 주당 0.55달러로 인상했으며(직전 0.54달러), FY2026 중 배당 10억 달러와 자사주매입 2억 달러를 합쳐 총 12억 달러를 주주에 환원했다(Sysco IR 보도자료).
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