본 콘텐츠는 투자 권유가 아닙니다 · FOMO 수치는 발행일 종가 기준 단순 변동값입니다.
사실 요약
엔켐은 리튬이온배터리·EDLC용 전해액을 제조하는 코스닥 상장사로, 2025 사업연도 연결 매출액은 3,127.9억원, 영업손실은 783.9억원을 기록했다(사업보고서, 접수번호 20260326001049). 2026년 반기(2026-06-30) 누적 매출액은 1,864.3억원, 영업손실은 357.8억원이다(반기보고서, 접수번호 20260814004135). 2026년 3월 25일 최대주주가 오정강에서 와이어트그룹(주)으로 변경됐고, 같은 시기 감사보고서에서 적정의견과 함께 계속기업 존속능력 불확실성이 기재됐다(반기보고서·삼일회계법인). 2025년 12월 CATL과 2026~2030년 5년간 총 35만톤, 계약규모 약 1조5,000억원 규모의 전해액 공급계약을 체결했다(전자신문, 2025-12-23).
변동 맥락 노트
기준일(2026-08-14) 종가는 24,900원으로 전일 대비 +3.97%(+950원) 상승했다(2차 출처 종합, KRX 미대조). 최근 1주(2026-08-10~08-14) 외국인 순유입 194,226주, 기관 순유입 34,887주, 개인 순유출 229,103주가 집계됐다(alphasquare.co.kr, KRX 미대조 참고치). 2026년 8월 7일 제14회차 전환사채(잔액 약 2,381억원) 조건 변경을 위한 사채권자집회 개최가 보도됐다(디지털타임스, 2026-08-07).
사업 개요
2012년 설립된 엔켐은 XEV(전기차)·IT·EDLC·ESS용 리튬이온배터리 전해액과 NMP(N-메틸피롤리돈)를 생산한다. 매출 구성(집계 사이트 기준, 원문 대조 권고)은 다음과 같다.
출처: 위즈리포트/알파스퀘어 기업정보 집계(2차, 정확한 기준 시점 미상 — 원문 대조 권고)
북미(조지아·테네시·텍사스·온타리오)와 유럽(폴란드·헝가리)에서 증설이 진행 중이라는 보도가 다수 있으나(뉴스핌 2022-11-28, thebell 2025-03-05), 실제 가동률·집행 진도는 미확보다. 원재료 내재화를 위해 자회사 이디엘을 통해 새만금에 리튬염(LiPF6) 공장을 건설 중이며 2026년 4분기 완공 목표로 보도됐다(더벨, 2026-02-02).
5년 재무 추이
| 기간 | 매출액 | 영업이익 | 당기순이익 | 자본총계 | 부채비율 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021 | 2,143억 | -259.7억 | -194.7억 | 2,166.0억 | 88.1% |
| 2022 | 5,098억 | 153.6억 | 218.1억 | 2,933.6억 | 131.9% |
| 2023 | 4,247억 | 51.2억 | -492.3억 | 2,900.8억 | 205.7% |
| 2024 | 3,657억 | -504.0억 | -5,582.9억 | 4,848.4억 | 139.2% |
| 2025 | 3,128억 | -783.9억 | -705.7억 | 4,810.3억 | 130.3% |
| 2026 H1(누적) | 1,864억 | -357.8억 | -391.9억 | 4,468.9억 | 137.5% |
단위 억원(원 단위 반올림), 연결 기준, A(확정치). 출처: DART 사업보고서(접수번호 20220323001139·20230825000636·20260326001028·20260326001039·20260326001049)·반기보고서(20260814004135). 매출액은 2022년 정점 이후 4년 연속 감소(2022→2025 누적 -38.6%), 영업이익은 2024년부터 적자 전환·2025년 적자폭 확대. 2024년 당기순손실(-5,582.9억원)은 영업손실(-504.0억원) 대비 큰 폭인데 구체 원인은 미확보(사업보고서 주석 확인 필요). 2025년 반기 대비 2026년 반기 매출·손익 비교치는 미확보.
밸류에이션 (사실 배수)
EV/EBITDA는 감가상각비·순차입금 세부 항목 미확보로 산출 불가. PBR은 연결 자본총계(지배기업+비지배지분 포함 가능) 기준 추정 계산이며 지배주주지분 단독 BPS는 미확보.
경쟁사 비교
| 기업 | 종목코드 | 주요 사업 | 시가총액 | PBR | 기준일 |
|---|---|---|---|---|---|
| 엔켐 | 348370 | 전해액·첨가제(XEV/IT/EDLC/ESS) | 5,423억원(A) | 약 1.22배 | 2026-08-14 |
| 천보 | 278280 | 전해질(LiFSI) 및 첨가제 | 6,297억원 | 1.42배 | 2026-05-15 |
| 솔브레인홀딩스 | 036830 | 2차전지재료(전해액 등, 종속사 매출 57%) | 미확보 | 미확보 | — |
PBR 기준일 상이(엔켐 2026-08-14, 천보 2026-05-15) — 동일 기준일 비교 아님, 참고용. 출처: alphasquare.co.kr, siglab.kr. 2024년 한때 전해액 테마 랠리 국면에서 엔켐·솔브레인홀딩스·동화기업이 동반 52주 신고가를 기록한 바 있다(시사저널e, 시점 특정 미확보).
수급 동향
아래 수치는 pykrx 미설치로 KRX 원천과 대조하지 못한 2차 출처(alphasquare.co.kr) 기반 참고치다(대원칙 5-4·13조 폴백 규정 적용).
8월 첫째 주(08-03~08-07)부터 외국인이 순유입 우위로 전환됐고, 특히 08-10에 외국인 순유입 173,748주가 집중되며 같은 날 구간 내 최고 종가(27,900원)와 시점이 겹친다. 개인은 8월 전 구간에서 순유출 우위를 보였다(alphasquare.co.kr 일별 매매동향, 2026-07-16~08-14, KRX 미대조).
| 구분 | 거래량(08-14) | 거래대금(08-14) | 10일 평균 대비 |
|---|---|---|---|
| 거래량 | 407,646주 | — | +1.9% |
| 거래대금 | — | 101.2억원 | +8.3% |
외국인 보유율 4.44%(기준일 2026-08-14, wisereport.co.kr/alphasquare.co.kr 교차확인). 외국인 한도소진율·신용잔고·공매도 잔고 정확한 기준일은 미확보.
지배구조·자본구조
2026-03-25 최대주주가 오정강에서 와이어트그룹(주)으로 변경됐다. 오정강의 개인 지분율은 2025-12-31 기준 14.41%에서 2026-06-30 기준 2.90%로 급감했고, 같은 기간 와이어트그룹(주)은 특수관계인(6.52%)에서 최대주주(6.50%)로 지위가 바뀌었다.
출처: 엔켐 사업보고서(2025, 접수번호 20260326001049)·반기보고서(2026.06, 접수번호 20260814004135). 발행주식총수 21,910,993주(2026-06-30) 기준.
| 변경일 | 최대주주 | 지분율 | 변경사유 |
|---|---|---|---|
| 2023-04-12 | 오정강 외 2인 | 17.40% | 기존 최대주주의 시간외 장외 처분 |
| 2026-03-25 | 와이어트그룹(주) 외 1인 | 9.39% | 기존 최대주주의 지분 매각 |
2025년 감사보고서(삼일회계법인)는 연결·별도 재무제표 모두 적정의견이나 계속기업 존속능력에 대한 불확실성 기재를 포함한다. DART 원문은 최대주주 변경 사유를 “지분매각으로 인한 변경”으로만 기재하며, 담보권 실행 관련 여부는 미확보다.
매크로 환경
| 요소 | 값(기준일) | 비고 |
|---|---|---|
| 원/달러 환율 | 1,418.3원(2026-08-14) | 달러 매출 원화 환산액에 영향(뉴시스) |
| 리튬염(LiPF6) 중국 내수가 | 160,500위안/톤(2025-11-25) | 2025년 7월 저점 대비 +226%(SNE Research) |
| 미국 AMPC 세액공제 | 2023~2025년 누적 약 450억원 | 2026년 약 230억원 추가 보도(중앙이코노미뉴스) |
| 미국 IEEPA 관세 환급 | 약 80억원 신청, 63% 기환급 | CIT 판결 근거(디지털데일리, 2026-06-15) |
| 글로벌 전기차용 전해액 시장 | 2026년 상반기 YoY +22.5% | 76.8만톤, 중국 제외 지역 +36.2%(SNE Research) |
| 글로벌 전해액 점유율 | 중국 89.1%, 한국 6.4%(2026년 상반기) | 전년 동기 대비 한국 점유율 7.8%→6.4% 축소(ZDNet Korea) |
엔켐은 리튬염 가격을 판가에 연동해 전가하는 구조여서 원재료가 상승이 매출 확대 채널로 작동할 수 있는 반면, 원화 강세는 달러 표시 해외 매출의 원화 환산액을 낮추는 방향으로 작용한다. 새만금(한국)·조지아(미국) 이원화 생산체계는 미국 OBBBA법 MACR 비중국산 원재료 요건(2026년 60%→2030년 85%) 충족에 유리하게 작용할 수 있다.
위험 요인
| 구분 | 내용 |
|---|---|
| 계속기업 불확실성 | 2025 사업연도 감사보고서 적정의견과 함께 계속기업 존속능력 불확실성 기재(삼일회계법인) |
| CB 상환 부담 | 제14회차 CB 잔액 약 2,381억원, 조기상환청구권 도래 2026년 11월, 전환가액(112,700원)이 기준일 종가 대비 높음 |
| 매출 감소 추세 | 2022년 정점(5,098억원) 이후 4년 연속 감소, 2025년까지 누적 -38.6% |
| 영업손실 지속 | 2024년부터 영업손실 지속, 2025년 영업이익률 -25.1%, 2026년 반기 -19.2% |
| 증설 집행 진도 | 북미·유럽 대규모 증설 계획이 다수 발표됐으나 실제 가동률·집행 진도는 미확보 |
뉴스 타임라인
| 일자 | 내용 |
|---|---|
| 2025-12-23 | CATL과 5년 35만톤·약 1조5,000억원 규모 전해액 공급계약 체결(전자신문) |
| 2026-03-24 | 감사보고서 제출지연 공시, 주가 하한가(-29.94%) |
| 2026-03-25 | 최대주주 오정강→와이어트그룹(주) 변경(네이트뉴스 등) |
| 2026-05-13 | CB·차입금 합계 약 4,000억원 이상 상환 부담 보도(비즈니스포스트) |
| 2026-06-15 | 미국 관세 환급 344만 달러 기환급, AMPC 누적 약 450억원 보도(디지털데일리) |
| 2026-07-29 | 엔켐아메리카 나스닥 우회상장 추진, 지분가치 4억 달러 평가(다음뉴스) |
| 2026-08-07 | 제14회차 CB 조건 변경 추진, 사채권자집회 예정(디지털타임스) |
2026년 1분기 매출·손익 수치는 2차 보도 간 상충으로 미확보. 2026년 2분기(반기) 확정 실적은 2026-08-19 발표 예정으로 기준일(08-14) 이후다.
테마 연관도
사실 하이라이트
출처(Provenance): FomoLog Agent · 데이터 출처 한국거래소 · NASDAQ · DART · SEC EDGAR
