사실 요약
Apple은 FY2026 2분기(2026-03-28 종료) 매출 111.2십억달러(전년동기 대비 +17%), 희석 EPS 2.01달러(+22%)를 기록했고 총마진은 49.3%로 사측이 사전 제시한 마진 범위(48~49%) 상단에 도달했다(Apple 10-Q FY2026 Q2, 2026-04-30 실적발표). FY2025 연간 매출은 416.16십억달러(전년比 +6%), 순이익 112.01십억달러로 역대 최고치를 기록했다(Apple 10-K FY2025, 기준일 2025-09-27). 2026-04-20 Apple은 Tim Cook이 CEO에서 물러나 이그제큐티브 체어맨으로 이동하고 John Ternus가 2026-09-01자로 신임 CEO에 취임한다고 발표했다(Apple Newsroom). FY2026 3분기(6월분기) 실적은 2026-07-30 발표 예정이다.
변동 맥락 노트
기준일(2026-07-20) 종가는 전일 대비 -2.14% 하락한 326.59달러였다. AI 데이터센터發 메모리(DRAM·NAND) 가격 급등에 따른 원가 압박과 하드웨어 총마진 하락(FY2026 Q1 40.7%→Q2 38.7%)이 하락 배경으로 보도됐다(Trefis, Fool.com, 2026-07-20). 같은 주간 KeyBanc(2026-07-14)와 HSBC(2026-07-17)가 애플에 대해 상반된 방향의 증권사 등급 조정을 발표했으며, 2026-07-30 예정된 3분기 실적 발표를 앞두고 있다.
밸류에이션 (사실 배수)
참고: Apple은 자사주 매입이 활발해 자기자본이 구조적으로 낮은 편(ROE 약 125.92%로 보도)이라 PBR이 높게 나타나는 특유의 자본구조 특성이 반영돼 있다.
사업 개요
Apple은 스마트폰(iPhone)·PC(Mac)·태블릿(iPad)·웨어러블(AirPods, Apple Watch 등)·서비스(App Store, iCloud, 광고 등)를 설계·제조·판매하는 하드웨어·서비스 통합 기업이다. 회계연도는 9월 마지막 토요일에 종료되며(FY2025는 2025-09-27 종료), FY2025 말 기준 임직원 166,000명(FTE)으로 역대 최고치를 기록했다.
FY2025 제품군별 매출 비중(기준일 2025-09-27, 합계 416,161백만달러 기준 개산). 출처: Apple 10-K FY2025.
| 제품군 | FY2025 매출 | FY2024 매출 | YoY |
|---|---|---|---|
| iPhone | 209,586백만달러 | 201,183백만달러 | +4% |
| Mac | 33,708백만달러 | 29,984백만달러 | +12% |
| iPad | 28,023백만달러 | 26,694백만달러 | +5% |
| Wearables·Home·Accessories | 35,686백만달러 | 37,005백만달러 | -4% |
| Services | 109,158백만달러 | 96,169백만달러 | +14% |
| 합계 | 416,161백만달러 | 391,035백만달러 | +6% |
FY2026 2분기(2026-03-28 종료) 매출 111.2십억달러(전년동기 +17%), 서비스 매출 31십억달러로 사상 최고치, 총마진 49.3%(사전 제시 범위 상단). FY2026 3분기(6월분기) 실적은 2026-07-30 발표 예정 — 미확보(발표 전).
5년 재무 추세
매출은 FY2022 고점 이후 FY2023-24 정체·소폭 감소, FY2025 반등(+6.43% YoY). 순이익은 FY2022 고점 이후 2년 연속 감소하다 FY2025 역대 최고치로 회복했다. FY2021~FY2024 개별 연도 총마진·영업이익 세부 수치는 미확보.
경쟁사 비교
| 기업 | 시가총액 | P/E(trailing) |
|---|---|---|
| Apple(AAPL) | 4.90조달러 | 39.59 |
| Alphabet(GOOGL) | 4.29조달러 | 28.29 |
| Microsoft(MSFT) | 2.93조달러 | 24.33 |
| Samsung Electronics(005930.KS) | 1.08조달러 | 22.87 |
스마트폰 시장 점유율(2026 1분기, Omdia): Samsung 22%로 1위, Apple 20% — 전체 스마트폰 시장은 Counterpoint 기준 YoY -6% 축소. Apple-Google은 모바일 OS·AI 경쟁 관계, Apple-Microsoft는 기업용 SW·클라우드에서 간접 경쟁 관계다. Microsoft/Alphabet/Samsung의 PBR·EV/EBITDA는 미확보.
매크로 환경
| 요소 | 기준일 수치 | Apple 관련 영향 |
|---|---|---|
| 美 기준금리 | 3.50~3.75% | 2026-07-28~29 FOMC 동결 전망 국면 |
| 美 10년물 국채금리 | 4.60%(2026-07-20) | 상승 시 성장주 밸류에이션 하방압력 |
| 달러 인덱스(DXY) | 100.92(2026-07-21) | 달러 약세·유로/위안 강세는 해외 매출 환산에 우호적 |
| 대중 IEEPA 관세 | 2026-02-20 위헌 무효 판결 | 관세 부담 구조적 완화, 단 Section 232 반도체 관세는 별도 존속 |
| DRAM/NAND 가격 | +237%/+70% | 부품원가 급등 → 하드웨어 총마진 압박 |
| 대중화권(Greater China) 매출 | 22.4십억달러(FY26 Q2, +28.1%) | 관세 완화·판매 호조로 4년래 최대 성장 |
기준일 2026-07-21. 출처: TradingEconomics, CNBC, Apple 10-Q FY2026 Q2, Trefis. 반도체 Section 232 2단계 세율·시행일 확정치, 미 내구재 소비지출(PCE) 최신치는 미확보.
수급 동향
기관 최대주주는 Vanguard Group, BlackRock, State Street, Geode Capital, FMR(Fidelity) 순(2026년 1분기 13F 집계). 공매도 잔고는 2026-05-29 정점(155.89백만주, 비중 1.1%) 이후 6/15·6/30 연속 감소해 최신 정산일(6/30) 기준 140.53백만주(비중 0.96~1.0%)로 낮은 수준을 유지하고 있다. 옵션시장은 2026-07-14 기준 거래량 기준 Put/Call Ratio 0.82, 미결제약정 기준 0.52로 두 지표 모두 콜 우위 구간이다.
2026년 2분기(6/30 기준) 정식 13F 데이터는 제출기한(2026-08-14경) 미도래로 미확보 — 보도된 6/30 기준 기관 보유주식 수치는 확정 전 추정치. Days to Cover는 출처 간 편차(1.7일~3.23일) 존재. 신용잔고·다크풀 거래 비중·Form 4 내부자 매매 세부는 이번 조사 범위에서 미확보.
지배구조
| 주주 | 보유주식 | 지분율 | 기준일 |
|---|---|---|---|
| The Vanguard Group(2025 자료) | 1,415,826,462주 | 9.63% | 2025-06-30 |
| BlackRock, Inc.(최종 확인 갱신치) | 1,043,713,019주 | 7.10% | 2023-12-31 |
| Vanguard Capital Management LLC(재편 후 신규 신고) | 1,099,168,953주 | 7.48% | 2026-03-31 |
2026-01-12 Vanguard Group 내부 재편으로 종전 The Vanguard Group, Inc. 보유분이 계열사별로 분리 신고되기 시작했다(SC 13G/A, 2026-03-26 제출). Vanguard 계열 전체 합산 지분율과 BlackRock·State Street·Berkshire Hathaway의 2026년 최신 지분율은 미확보.
이사회 의장은 Art Levinson, 외부감사인은 Ernst & Young LLP(2009년부터). 2026-04-20 Apple은 Tim Cook이 CEO에서 물러나 이그제큐티브 체어맨으로 이동하고 John Ternus(하드웨어 엔지니어링 담당 수석부사장)가 2026-09-01자 신임 CEO로 취임한다고 발표했다(Apple Newsroom, 2026-04-20). 2026-04-30 이사회는 주당 0.27달러 현금배당(전분기 대비 +4%)을 결의했고, 추가로 1,000억달러 규모 신규 자사주 매입 프로그램을 승인했다(8-K Exhibit 99.1). 2026-05~06월 임원 대상 Form 4 공시는 RSU 취득 및 세원천징수 처분, 통상적 주식보상 정산 성격의 주식 처분(Code S)으로 5% 이상 지배권 변동 신고는 확인되지 않았다.
위험 요인
- 공급망 집중: Apple 제품의 약 90%가 중국에서 제조되며, FY2026 3분기 누적 관세 비용 3.3십억달러(Apple 10-K FY2025, 10-Q FY2026 Q2).
- 부품 원가·메모리 가격 급등: DRAM +237%·NAND +70%(2025년 2분기 대비), 하드웨어 총마진 FY2026 Q1 40.7%에서 Q2 38.7%로 하락(Trefis 분석, 기준일 2026-07-20).
- 반독점·규제: EU DMA 게이트키퍼 지정 유지(2026-07-09), DOJ의 Google 반독점 소송에서 Apple-Google 검색 기본값 계약 제한 방안이 시정조치 후보로 포함(10-K FY2025).
- 밸류에이션 부담: 현재 P/E(약 39~40배)가 10년 중앙값(26.83배) 대비 약 47% 높은 수준.
Apple-Google 검색 기본값 계약의 최신 금액, DOJ-Google 소송의 최종 판결 시점은 미확보.
최근 뉴스 타임라인
- 2026-07-20: 기준일 종가 전일 대비 -2.14% 하락, 메모리 원가 압박·3분기 실적(7/30) 발표를 앞둔 차익실현 성격으로 보도(Fool.com, FX Leaders).
- 2026-07-17: Apple 시가총액이 4.91조달러로 일시적으로 Nvidia를 제치고 세계 시총 1위에 등극(CNBC). 같은 날 Bloomberg는 Apple-DOJ 반독점 소송 조기 합의 논의를 보도.
- 2026-07-09: EU 일반법원이 애플의 디지털시장법(DMA) 게이트키퍼 지정 취소 소송을 기각(JURIST).
- 2026-07-07: Counterpoint Research 집계, 618 쇼핑축제 기간(5/26~6/21) 중국 아이폰 판매 전년比 9% 감소, 할인 프로모션으로 중국 스마트폰 시장 2위 탈환.
- 2026-06-25: Apple, 메모리 원가 상승을 이유로 Mac·iPad 가격 인상 발표(예: MacBook Air 512GB 1,099→1,299달러), 발표 당일 주가 6.1% 하락(CNN Business, CNBC).
- 2026-06-08: WWDC26에서 Google Gemini 기반 차세대 Apple Intelligence·Siri AI 공개(Apple Newsroom).
- 2026-04-30: FY2026 2분기 실적 발표, 대중화권 매출 22.4십억달러(+28%), 이사회 신규 1,000억달러 자사주 매입 승인·배당 인상.
- 2026-04-20: Tim Cook CEO 이임·John Ternus 신임 CEO 취임(2026-09-01자) 공식 발표(Apple Newsroom).
2026-07-30 예정된 FY2026 3분기 실적은 분석 기준일(2026-07-21) 시점 미발표.
테마 노출도
사실 하이라이트
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