사실 요약
Credo Technology Group Holding Ltd(CRDO)는 AI 데이터센터향 고속 커넥티비티(AEC 케이블, 광 DSP, 리타이머 등)를 공급하는 팹리스 반도체 기업으로, FY2026(2026-05-02 종료) 매출 1,335,116,000 USD(전년비 +205.7%), 순이익 472,279,000 USD를 기록했다(10-K, 접수번호 0001628280-26-043303). 2026-08-14 기준 종가는 259.9 USD(전일 대비 -2.29%), 시가총액은 48,465,604,552 USD다. FY2026 매출의 약 90%가 상위 10개 고객에서 발생했으며 상위 3개 고객이 각각 34%·27%·16%를 차지했다(10-K, 기준일 2026-06-15). 2026년 6~8월 CTO·CFO·COO 등 임원진이 Rule 10b5-1 사전확정 계획에 따라 자사주 지분을 처분했다(SEC Form 4).
변동 맥락 노트
CRDO 주가는 2026년 5월(5/11~16)과 6월 실적 발표 이후 고밸류에이션 부담과 임원 지분 처분 이슈로 두 차례 조정을 거쳤으며, 6월 22일 사상 최고가 302.52 USD를 기록한 뒤 8월 14일 259.9 USD로 하락했다(52주 고점 308.67 USD 대비 약 -15.8%). 같은 기간 PHLX 반도체지수(SOX)도 52주 고점 14,655.29 대비 조정 국면에 있었다(2026-08-14 기준 12,417.05, -0.31%).
사업 개요
Credo Technology Group Holding Ltd는 Cayman Islands 지주회사로 실질 본사는 캘리포니아 산호세에 있으며, 독자 SerDes·DSP 아키텍처 기반 AI·데이터인프라향 고속 커넥티비티 솔루션을 설계·공급한다. 주요 제품군은 ZeroFlap Active Electrical Cable(AEC), ZeroFlap 광트랜시버, 광 DSP, 실리콘 포토닉스 PIC, OmniConnect 메모리 솔루션, 이더넷·PCIe용 리타이머다. 2026-05-02 기준 직원 807명(엔지니어 616명)이며 북미 330명·아시아 477명으로 구성된다(출처 Forbes, StockTitan 10-K 요약, 기준일 2026-06-15).
하이퍼스케일러·NeoCloud가 네트워크를 400G에서 800G, 신흥 1.6T로 업그레이드하는 과정에서 고밀도·저전력 인터커넥트 수요가 확대되고 있으며, AEC 사업이 현재 핵심 성장 엔진으로 랙 내·랙 간 활용 모두에서 매출이 늘고 있다. 2026-08-04~06 FMS 2026 전시에서 OmniConnect Weaver(AI 메모리·칩투칩 인터커넥트)와 PCIe 6.0 지원 Toucan 리타이머를 공개했다(Credo IR 보도자료, 기준일 2026-08-03).
5년 재무 추세
| 회계연도 | 매출 YoY | 영업이익률 | 순이익률 |
|---|---|---|---|
| FY2023 | +73.0% | -11.5% | -9.0% |
| FY2024 | +4.8% | -19.2% | -14.7% |
| FY2025 | +126.4% | +8.5% | +11.9% |
| FY2026 | +205.7% | +33.3% | +35.4% |
FY2022~FY2024 3년간 영업적자를 기록한 뒤 FY2025 흑자전환, FY2026 영업이익률이 33.3%까지 확대됐다. 같은 기간 자본총계는 681,582,000 USD(FY2025)에서 2,063,612,000 USD(FY2026)로 늘었으며, 증가 요인 중 유상증자·전환사채 전환 여부는 미확보다(10-K 재무제표, 세부 현금흐름표 미조사).
고객 집중도
최근 분기 기준 4개 하이퍼스케일러가 각각 매출의 10% 이상을 기여했으며, 5번째 하이퍼스케일러 고객도 확보했다. 장기 구매계약이 부재해 특정 하이퍼스케일러의 발주 중단·지연이 매출에 즉각 반영되는 구조다(10-K, 기준일 2026-06-15).
밸류에이션(사실 배수)
2026-08-14 기준 시스템 확정 데이터로 직접 산출한 수치이며, 웹 조사 2차 출처(stockanalysis.com 등)는 조사 시점이 8/14 이전으로 추정돼 시가총액이 낮게(41.26B USD) 집계돼 직접 비교에는 유의가 필요하다. 순현금 포지션이 큰 편으로 EV가 시가총액보다 낮게 형성되는 구조로 보도된다(2차 출처, 기준일 불명확).
경쟁사 비교
| 기업 | 최근 분기 매출 | YoY | 비고 |
|---|---|---|---|
| Credo(CRDO) | 437백만 USD(Q4 FY26) | +157.0% | AEC 시장 리더, 순수 커넥티비티 |
| Astera Labs(ALAB) | 392.4백만 USD(Q2 2026) | +104% | PCIe 리타이머 중심, Scorpio 스위치로 확장 |
| Marvell(MRVL) | TTM 8.71B USD | 미확보 | 데이터센터 매출 비중 74%, Golden Cable로 AEC 직접 경쟁 |
Marvell은 2025년 말 'Golden Cable' 이니셔티브로 CRDO의 AEC 사업에 직접 도전하고 있으며, Broadcom은 광 DSP 영역에서 마진 압박 요인으로 거론된다. Astera Labs는 PCIe 리타이머 중심으로 CRDO가 강점을 가진 랙 간 AEC 영역과는 결이 다르다(출처 Zacks, KoalaGains, TIKR).
수급 동향
2026년 1분기 기관 순매각(-216만주)와 헤지펀드 보유 건수 감소(69→59개)가 관측됐으나, 2026년 2분기 13F 집계는 확보하지 못했다. 2026-06-30~07-21 사이 CFO·COO·CTO·이사 등 다수 임원이 Rule 10b5-1 사전확정 계획에 따른 처분을 신고했으며, 취득 거래는 확인되지 않았다(SEC Form 4).
지배구조·자본구조
| 일자 | 이벤트 |
|---|---|
| 2025-03 | Lip-Bu Tan Chairman 사임(Intel CEO 취임), Brennan Chairman 겸임 개시 |
| 2025-10-23 | Lip-Bu Tan 이사직 완전 사임 |
| 2025-10-27 | Brian Kelleher(전 NVIDIA SVP) Class III 독립이사 선임 |
| 2026-05-28 | CEO Brennan 성과연동 RSU(PSU) 1,437,000주 부여 공시, 매출·주가 이중 조건부(8-K) |
공동창업자 임원진(CTO Cheng, COO Lam)은 2026년 7월 신탁·해외법인 명의를 포함해 Rule 10b5-1 계획에 따른 반복적 처분을 신고했다(SEC Form 4, 접수번호 0001628280-26-052757·052758 등). 2026-08-17 시점 최신 위임장(DEF 14A)은 EDGAR에서 확인되지 않아 2025-08-25 DEF 14A(이사 9인 기준) 이후 변동은 8-K로만 추적된다.
거시 환경
| 요소 | 현재값 | 비고 |
|---|---|---|
| 연준 정책금리 | 3.50~3.75% | 2026-07-29 FOMC 2회 연속 동결 |
| 미 10년물 국채금리 | 4.69% | 2026-08-17 기준, 고점권 |
| 나스닥종합지수 | 26,729.16 | 2026-08-14 종가, -0.28% |
| PHLX 반도체지수(SOX) | 12,417.05 | 2026-08-14, 52주 고점 14,655.29 대비 조정 |
| 하이퍼스케일러 AI capex(2026년) | 약 725B USD | 빅4 합산, 전년비 +77%(2차 출처) |
CRDO는 매출·조달 계약이 대부분 USD 표시라 환율 변동의 직접적 손익 전가 경로는 제한적이나, 고PER 성장주 특성상 금리·반도체 섹터 조정에 대한 주가 민감도는 큰 편으로 관찰된다. 2026-01-15 발효된 반도체 Section 232 관세(25%)는 데이터센터 용도 칩을 면제해 현재 직접 영향은 제한적이나, 2026-07-01 상무부 재검토 결과에 따른 면제 범위 조정 여부는 확인되지 않았다.
최근 동향
| 일자 | 내용 |
|---|---|
| 2026-05-08 | 핵심 기술 관련 특허소송 합의, 법적 불확실성 완화(상대방·세부조건 미확보) |
| 2026-06-01 | Q4·FY2026 실적 발표(매출 437백만 USD, Non-GAAP EPS 1.16 USD, 컨센서스 상회) |
| 2026-06-22 | 사상 최고가 302.52 USD 기록 |
| 2026-08-03~06 | FMS 2026에서 OmniConnect Weaver·PCIe 6.0 Toucan 리타이머 공개, Best of Show 파이널리스트 선정 |
| 2026-08-14 | 종가 259.9 USD(전일 대비 -2.29%) |
위험 요인
FY2026 매출의 약 90%가 상위 10개 고객에서 발생하며 장기 구매계약이 부재하다.
웨이퍼 생산을 TSMC에 단일 소싱하고 조립·케이블 파트너도 제한된 아시아 업체군에 의존한다.
2026-08-14 기준 PER(GAAP) 102.6배로, 5월·6월 실적 발표 후 반복적으로 조정 국면이 나타났다.
2026년 6~8월 CTO·CFO·COO 등이 Rule 10b5-1 계획에 따라 자사주 지분을 처분했고 취득 거래는 확인되지 않았다.
Marvell 'Golden Cable', Broadcom 광 DSP, Astera Labs PCIe 리타이머 확장이 경쟁 압력으로 거론된다.
고PER 성장주 특성상 금리 상승에 따른 밸류에이션 압박 민감도가 크고, TSMC 단일 소싱 구조상 지정학 정세 변화에 노출된다.
테마 연관도
사실 하이라이트
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