투자 권유가 아닙니다 · FOMO 수치는 발행일 종가 기준 단순 변동값
사실 요약
에코프로비엠은 하이니켈 NCA·NCMA 양극재를 제조하는 이차전지 소재 기업으로, 2026년 2분기(연결) 매출 5,767억원(전년동기대비 -26.0%)과 영업이익 180억원(전년동기대비 -63%)을 공시해 2개 분기 연속 흑자를 기록했다(헤럴드경제, 2026-07-31). 2026-06-30 이사회는 1조 1,999억원 규모 유상증자(신주 9,909,900주, 예정발행가 121,200원)를 결의했으며, 금융감독원 정정 요구에 따른 두 차례 정정을 거쳐 증권신고서 효력발생일이 2026-08-25로 순연됐다(news.md, 2026-08-09 접수 기준). 조달자금 중 9,150억원은 인도네시아 BNSI 니켈 제련소(연산 9만톤, 에코프로그룹 지분 39%) 지분 취득에 투입될 예정이며, 2026-08-11 기준 건설 진척도 39.2%로 12월 시운전을 목표로 한다(뉴스핌, 2026-08-11).
변동 맥락 노트
2026년 2분기 실적 감소는 유럽·북미 완성차업체의 전기차 생산 조정이 배경으로 지목됐으며, 파워 애플리케이션(전동공구·E-bike)향 물량은 전분기 대비 28% 증가했다(헤럴드경제, 2026-07-31). 같은 기간 경쟁사 포스코퓨처엠(영업이익 267억원, +3,351.2% YoY)·엘앤에프(매출 8,850억원, +70.2% YoY)는 전년 대비 뚜렷한 개선을 보여 3사 중 에코프로비엠의 매출·영업이익 규모가 가장 작았다(competitors.md). 원/달러 환율은 기준일(2026-08-14) 1,417.53원으로 최근 1개월간 원화가 강세(-4.60%)를 보였다(tradingeconomics.com, 2026-08-14).
사업 개요
에코프로비엠은 하이니켈계 NCA(니켈·코발트·알루미늄) 및 NCM(니켈·코발트·망간) 양극재를 제조·판매하며, 국내 하이니켈 NCA·NCMA 양극재 시장 점유율 1위로 알려져 있다. 최대 고객사 삼성SDI향 납품 비중이 90% 이상으로 알려져 있으나 최신(2026-08) 정확한 수치는 미확보다(business.md). 에코프로그룹 내에서 니켈 원광(인도네시아)→전구체→양극재로 이어지는 수직계열화 구조의 핵심 축을 담당한다.
헝가리 데브레첸 공장(연산 5.4만톤)은 2026년 2분기부터 라인이 순차 가동을 시작했고, 캐나다 온타리오 CAM7 공장(연산 15만톤)은 2026년 본격 가동을 목표로 건설 중이며, 캐나다 퀘벡 베캉쿠르 공장(에코프로비엠·SK온·포드 합작, 연산 4.5만톤)은 2026-08 시점 진행 상황이 미확보다(business.md).
5년 재무 추세
| 기간 | 매출액 | 영업이익 | 당기순이익 | 부채비율 |
|---|---|---|---|---|
| 2021 | 1조 4,856억원 | 1,150억원 | 978억원 | 139.2% |
| 2022 | 5조 3,576억원 | 3,807억원 | 2,727억원 | 126.8% |
| 2023 | 6조 9,009억원 | 1,560억원 | 547억원 | 172.7% |
| 2024 | 2조 7,668억원 | -341억원 | -585억원 | 118.7% |
| 2025 | 2조 5,316억원 | 1,433억원 | 916억원 | 142.2% |
| 2026 반기(1H) | 1조 1,821억원 | 390억원 | 117억원 | 159.1% |
2026년 상반기 부채비율(159.1%)이 2025년말(142.2%) 대비 재차 상승했다 — 헝가리·캐나다 증설 및 인도네시아 BNSI 투자 관련 차입 확대가 배경으로 추정되나 정확한 원인은 미확보다(financials.md). 2025년 반기(1H25) 누적치는 미확보로 전년동기 대비 비교는 하지 못했다.
경쟁사 비교 (2026년 2분기, 연결 기준)
| 기업 | 매출액(YoY) | 영업이익(YoY) | 순이익 |
|---|---|---|---|
| 에코프로비엠(247540) | 5,767억원 (-26.0%) | 180억원 (-63%) | 미확보 |
| 포스코퓨처엠(003670) | 6,795억원 (+2.8%) | 267억원 (+3,351.2%) | 247억원 |
| 엘앤에프(066970) | 8,850억원 (+70.2%) | 208억원 (흑자전환) | 529억원 |
2Q26 기준 에코프로비엠은 3사 중 매출·영업이익 규모가 가장 작고 YoY 감소폭이 가장 크다. LG화학은 2026년 양극재 생산 목표를 20만톤에서 17만톤으로 하향 조정(2026-02-03)해 업계 전반의 수요 둔화 국면을 시사한다(competitors.md).
밸류에이션 (사실 배수)
PBR 기준 에코프로비엠(5.45배)은 포스코퓨처엠(4.89배, 기준일 상이)보다 높고 엘앤에프(7~8배대, 2026-06-15 기준)보다는 낮은 수준이나 기준일이 서로 달라 엄밀한 동시점 비교는 아니다. EV/EBITDA는 감가상각비·순차입금 항목이 시스템 확정 데이터에 없어 미확보다(valuation.md). 2026-11-05 예정 신주 상장(9,909,900주) 이후에는 발행주식수가 약 10.1% 증가해 EPS·BPS가 희석될 전망이며, 위 수치는 희석 효과를 반영하지 않았다.
수급
| 구분 | 개인 | 기관 | 외국인 |
|---|---|---|---|
| 5거래일 누적(08-10~08-14) | +149,310주 | -94,209주 | -55,585주 |
| 20거래일 누적(07-20~08-14) | +192,018주 | +131,935주 | -324,070주 |
20거래일 누적으로는 외국인이 순매도(-324,070주)했으나 최근 3거래일(08-12~08-14)은 외국인이 연속 순매수로 전환됐다(alphasquare.co.kr 기반 웹 조사, KRX 공식 데이터 1차 대조는 하지 못해 추정치로 표기). 공매도 잔고 4,040,732주(잔고비중 4.13%, 2026-08-12 기준). 신용잔고·외국인 보유 절대수량·한도소진율은 미확보다(flow.md).
지배구조·자본구조
출처: 와이즈리포트 지분현황(DART 공시 재구성치), 각 구성원 기준일 상이(2022-06~2025-11). DART 원문 1차 본문 대조는 접근 제약으로 완료하지 못했다(governance.md).
| 일자 | 이벤트 |
|---|---|
| 2026-06-30 | 이사회 유상증자 결의(신주 9,909,900주) |
| 2026-07-14 | 금융감독원 증권신고서 정정 요구 |
| 2026-07-24 | 1차 정정신고서 제출 |
| 2026-08-07~09 | 자진 재정정신고서 제출(발행규모 1.2조원 유지) |
| 2026-08-25 | 증권신고서 효력발생 예정 |
| 2026-09-04 | 신주배정기준일 |
| 2026-10-12 | 발행가액 확정 예정일 |
| 2026-10-15~21 | 청약 |
| 2026-11-05 | 신주 상장 예정 |
대표이사는 최문호(사장)·김장우(부사장 겸 CFO) 각자대표이사 체제다(전자신문, 2024-12-17). 이동채 창업주의 직접 보유 지분율, 계열사 손자회사 세부 지분율, 5% 이상 대량보유상황보고서 본문(접수번호 20260403000544)은 접근 제약으로 미확보다(governance.md).
매크로 영향
| 요소 | 기준일 값 | 전달 경로 |
|---|---|---|
| 원/달러 환율 | 1,417.53원 (2026-08-14, 월간 -4.60%) | 달러 표시 수출 매출의 원화 환산 축소 요인, 원자재 수입원가 하락으로 일부 상쇄 |
| 탄산리튬(중국) | 약 148,000위안/톤 (2026-08-12, +2.45%) | 메탈가 연동 판가 구조 — 1~2개월 시차 후 판가 전가, 저가 재고 보유 시 재고평가이익 요인 |
| 니켈(LME) | 약 $17,000~17,400/톤 (2026-07말~08월초) | 하이니켈 제품 비중이 높아 니켈가 방향성이 평균판가·재고평가손익에 상대적으로 크게 작용 |
| 미국 IRA 45X/FEOC | 2026년부터 FEOC 요건 본격 적용, 공제종료 2032→2031년 단축 | 중국계 소재 배제로 한국계 공급망 반사이익 가능성과 공급망 인증비용 증가가 동시 존재 |
| 한국은행 기준금리 | 2.75% (2026-07 인상) | 해외 증설 관련 원화 조달금리·이자비용 부담 증가 요인 |
| 글로벌 EV 판매 | 2026 상반기 960만대(YoY +2%, 2Q 전분기 대비 +35%) | 유럽이 성장 견인 — 셀 고객사 가동률 상승을 통한 양극재 발주량 증가의 최상위 수요 동인 |
코발트 가격의 2026-08 시점 최신 수치와 원가·매출 노출 비중의 정확한 계약 조건은 미확보다(macro.md).
위험 요인
유상증자 증권신고서가 금감원 정정 요구 이후 세 차례 정정을 거쳐 효력발생일이 2026-08-25로 순연됐다. 신주 상장(2026-11-05) 후 발행주식수 약 10.1% 증가로 지분율·EPS·BPS 희석이 예정돼 있다.
최대 고객사 삼성SDI 납품 비중이 90% 이상으로 알려져 있다(최신 정확 수치 미확보). 고객사 포트폴리오 분산이 진행 중이나 계약 체결 등 공식 확인은 미확보다.
북미향 매출이 2023년 약 1조4,000억원에서 2026년 약 699억원 수준으로 급감할 것이라는 웹 조사 추정이 있으나 1차 공시 확인은 미확보다. SK온·포드 합작(캐나다 퀘벡) 공장은 과거 세 차례 공사 중단 이력이 있으며 2026-08 시점 진행 상황은 미확보다.
2026 반기말 부채비율 159.1%로 2025년말(142.2%) 대비 상승했고, 2026 반기 순이익률(0.99%)이 2025년 연간(3.62%) 대비 낮아졌다.
2Q26 기준 국내 양극재 3사 중 매출·영업이익 규모 최소, YoY 감소폭 최대를 기록했다. LG화학은 2026년 양극재 생산 목표를 하향 조정했다.
헝가리 데브레첸 공장은 초기 가동으로 고정비가 선행 발생해 현지 법인이 아직 적자 상태다. 캐나다 CAM7 공장의 정확한 가동 시점·손익 기여 시점은 미확보다.
최근 뉴스 타임라인
| 일자 | 내용 |
|---|---|
| 2026-08-11 | 인도네시아 BNSI 니켈제련소 투자자 IR 설명회 개최, 건설 진척도 39.2%, 12월 시운전 목표 |
| 2026-08-09 | 유상증자 자진 정정 신고서 금감원 제출, 발행조건(1.2조원) 유지, 효력발생일 8-25로 연기 |
| 2026-08-07 | 유상증자 자진 재정정 신고서 금감원 접수 |
| 2026-07-31 | 2026년 2분기 실적 공시(매출 5,767억원, 영업이익 180억원) |
| 2026-07-24 | 유상증자 1차 정정신고서 제출 |
| 2026-07-23 | 인도네시아 니켈 제련소 니켈 추출 핵심 설비 반입 |
| 2026-07-14 | 금융감독원 유상증자 증권신고서 정정 요구 |
| 2026-06-30 | 이사회 유상증자(1조2,000억원) 결의 공시 |
| 2026-04-29~30 | 2026년 1분기 실적 공시(매출 6,054억원, 영업이익 209억원) |
2025년 4분기 실적은 매체별로 매출·영업이익 수치가 상이하게 보도된 사례가 확인되며(매출 5,850억원 vs 4,992억원 등), 원인은 미확보다(news.md). 증권사 목표주가·투자판단 관련 보도는 자본시장법상 제공 범위를 벗어나 본 보고서에 반영하지 않았다.
테마 연관도
사실 하이라이트
2026년 2분기(연결) 매출 5,767억원(-26.0% YoY), 영업이익 180억원(-63% YoY)으로 2개 분기 연속 흑자
2026-06-30 이사회, 1조 1,999억원 규모 유상증자 결의(신주 9,909,900주, 예정발행가 121,200원, 신주 상장예정일 2026-11-05)
조달자금 9,150억원을 인도네시아 BNSI 니켈 제련소(연산 9만톤, 그룹 지분 39%) 취득에 투입 예정, 2026-08-11 기준 건설 진척도 39.2%
2026 반기말(2026-06-30) 부채비율 159.1%로 2025년말 142.2% 대비 상승
분석 기준일(2026-08-14) PBR 5.45배(BPS 21,430원 기준), PER(2025년 연간 실적 기준) 124.7배
최대주주 에코프로(지주회사) 지분 40.83~40.84%, 특수관계인 12인 합계 45.48%(와이즈리포트, 2025-10~12월 기준)
FomoLog Agent · 데이터 출처: 한국거래소 · NASDAQ · DART · SEC EDGAR
투자 권유가 아닙니다 · FOMO 수치는 발행일 종가 기준 단순 변동값
